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中国连锁企业必须面对的“大中命题”
发表时间:2016-5-17 11:34:30 来源: 浏览:

   

      国内连锁企业已经成为风险投资特别关注的对象,成为继互联网之后的又一投资热点。据不完全统计,截至2008年5月VC/PE投资国内连锁企业的案例已经超过70家次,还有更多的连锁企业正在和资本频频接触。

  资本为何纷纷垂青连锁企业?或者说连锁企业为何纷纷引入外部直接投资?那么,如果一家连锁企业不引入VC、不上市,这家企业会怎么样?

  在现在的资本时代,企业竞争的游戏规则变了,引入外部直接投资来发展企业成为主要变化之一。
 
如果一家企业不引入VC,它就不可能快速做大,也不可能率先上市,就无法通过更具竞争优势的金融资源和金融制度来给企业提供最大的推动力,反而沦为其他企业打击或者并购的对象。

  大中电器就是这样一个经典案例。

  在最后时间大中电器花落国美,出乎大多数人的意料。2007年12月13日,苏宁电器公告放弃收购大中。16日,国美正式宣布以36亿元接手大中。大中电器竞购案中隐藏着一个关键事实:大中电器起步比国美电器早5年、比苏宁电器早8年、比永乐电器早14年,最终[FS:PAGE]却落到被后来者并购的命运。

  1982年,张大中在北京西单附近10平方米的门脸儿房里开始了“张记电器”的经营。五年后,黄氏兄弟在北京珠市口大街接下不到一百平米的“国美服装店”改营家电。又过了三年,张近东在南京宁海路创建了苏宁电器。也是在这一年,国美摸索出摆脱中间商直接从厂家进货及包销定制等新模式,开创了家电薄利多销新纪元。1996年,永乐电器出现在上海。这十多年间,国内家电连锁江湖龙争虎斗,风云变幻。

  我的一位投行的朋友曾向张大中建议按国美方式在香港买壳,但张没有接受。游离于资本市场之外,大中不仅没有直接融资的便利渠道,更阻碍了其治理结构的升级和企业发展战略的调整。大中电器的上市问题久拖未果,在竞争激烈的艰难市场环境中卖掉自己一手创立的企业成为张大中无奈的最优选择。

  如果在10年前甚至5年前,绝对没有人会预料到今天的如此结局。究其原因,没有借助外部直接投资、没有借助资本的力量,更快地做大做强,是大中掉队、最终被并购的主要原因。“大中结局”的普遍意义在于,它一定不是一个孤立、单一的案例,类似情景和结局一定同样会在其他行业发生。